彩塗（tú）不鏽鋼瓦楞板（bǎn）：短期低位（wèi）震蕩運行，中期壓力的緩和需關（guān）注減產動向。短線基本麵仍顯偏弱，前（qián）期（qī）高排產疊加淡季消化壓力，鋼價上方彈性受限，關稅緩和後的（de）壓力釋放（fàng）並未很明顯（xiǎn）。6月負反饋向供應端傳導，上遊或開啟被動式減產，不鏽鋼6月排產323.9萬（wàn）噸，同/環比-1%/-5%，累（lèi）計同比增（zēng）速下滑至4%；印尼不鏽鋼邊際減產，6月印尼排產36萬噸，同/環比-9%/-0%，累計同比增速下滑至-2%。若6月減產（chǎn）基本兌現如期，過剩壓力有望（wàng）在中期出（chū）現一定的緩和，三季度鋼價可能存在修複（fù）的機（jī）會（huì），但由於上遊供應彈性明顯高於下遊，疊加三季（jì）度往往是印尼鎳礦溢價回調的（de）階段，鋼價或難以出現大幅修複。
鋅：中期仍偏空，內外正套可（kě）持有。鋅礦供應增量傳導至冶煉端供（gòng）應壓力增加的邏輯依然適用，煉廠檢（jiǎn）修結束（shù）增量，而需求端步入淡（dàn）季，對價格的支撐力度有限，價格（gé）偏弱運行，中期空頭持有。不（bú）過，今年年（nián）內在國（guó）內顯性庫存極低(實則部分受到煉廠鋅合金產量增加、廠提比例提升的影（yǐng）響)的背景下，預期交易的程度減弱，多以宏觀事（shì）件和微觀現實驅動(如本周初（chū）出現的持續累庫信號)為主。因此，預計短期內累庫斜（xié）率仍不高的情況（kuàng）下價格陰跌為主（zhǔ），預計隨（suí）著消費淡（dàn）季程度更甚，下跌行情將更為（wéi）流暢，可觀測顯性（xìng）庫存（cún）指標（biāo）。內外策略方麵，國（guó）內（nèi）供增需減淡季（jì）期間滬鋅或相對更弱（ruò），可以關注中短期即季度以內的正套頭（tóu）寸。
上旬，不鏽鋼瓦期貨震蕩偏強，五一節後部分剛需補庫，304熱軋成交表現好於冷軋，青山熱（rè）軋期貨基本接滿，304熱軋開盤拉漲（zhǎng）且（qiě）限低出貨，市場現貨報價也多（duō）跟漲。不過因需求表（biǎo）現偏弱，部分商家為出貨並未跟漲。市場成交多以貿易商流轉為主。
中旬，中（zhōng）美關稅大幅（fú）調降，提振市場信心，情緒麵好轉，不鏽鋼天溝期貨強勢上漲，304現貨價格（gé）跟漲，部分前期觀望的商戶入場（chǎng）采購（gòu），市場整體成交活躍度提升。後因不（bú）鏽鋼期貨（huò）下跌，市場情緒轉弱。青山開盤拉漲304熱軋、201冷熱軋，德龍304冷軋協議價上（shàng）調，鋼廠（chǎng）端（duān）雖維持挺（tǐng）價局麵，但詢單和成交氛圍明顯減弱，部分價格小幅下調或擴大議價（jià）空間，但整體成交並未明顯好轉。
下旬，不鏽鋼瓦楞板偏弱運行，市場信心尚（shàng）未恢複，鋼廠雖堅（jiān）持挺價，但終端需求釋放有（yǒu）限，現貨價格多持穩為主。後因不鏽鋼期貨大幅下挫，加劇現貨市場悲（bēi）觀情緒，價格小幅走跌，交投氛圍偏弱。端午節前為保節前交貨，低價詢單采購增多，但量級相對有（yǒu）限。
鉬（mù）鐵鋼招價格上漲帶動含鉬不鏽鋼成本提升，5月鉬鐵價格上漲19500元/噸，增幅8.7%，316L和2205價格分別上漲650元（yuán）/噸和800元/噸，增幅2.9%和（hé）3.4%。基於（yú）成（chéng）本上漲的導致含鉬不鏽鋼（gāng）價格大幅拉漲（zhǎng），需求未見明顯起色，仍剛需采購為主。
5月不鏽（xiù）鋼生產小幅減少（shǎo）。受到成本（běn）及銷售的雙重壓力，鋼廠調整生（shēng）產策略，出於利潤率考慮，適當增減各係別占比（bǐ），其中（zhōng）400係產（chǎn）量環比（bǐ）增（zēng）多（duō），200係（xì）及300係有所下滑。個別（bié）鋼（gāng）廠受（shòu）到不可控因素影響產量有所縮減，且鑒於200係行情弱（ruò）勢（shì）考慮，華南大型鋼廠印尼公司原計劃200係不鏽鋼生產取消。
6月不（bú）鏽鋼排產（chǎn）持續下（xià）降。需求弱勢情況下，不鏽鋼庫存壘（lěi）庫明顯，而步入淡季，鋼廠接單情況也不及預期，多（duō）家鋼廠下調生產計劃，以消化現有庫存為主（zhǔ）。印尼某不鏽鋼廠由於（yú）銷售（shòu）壓（yā）力，近兩（liǎng）月暫無生產計劃，影響產量（liàng）約2.5萬噸。
5月（yuè）原料端部分價格（gé）小幅下跌，進一步加劇了成本壓力，國內（nèi）工廠普遍處於虧損狀態，主因印尼低成（chéng）本鎳鐵衝擊及鋼廠壓價采購，鎳礦雖受雨季影響供應偏緊，但（dàn）鎳（niè）鐵廠虧損加劇導致成本支（zhī）撐弱化。 統（tǒng）觀整個（gè）5月份來看，由於廢不（bú）鏽鋼（gāng）價格（gé）上漲較月初上漲150元/噸，因此短流程工藝成（chéng）本上漲，高鎳鐵工藝和一體化工藝成本窄幅下探。利潤方麵，短流程工藝冶煉利潤減少（shǎo），高（gāo）鎳鐵工藝及一體化工藝利潤虧損收窄。 截止5月（yuè）30日，短流程工藝冶煉304冷（lěng）軋成本13097元/噸；外購高鎳（niè）鐵（tiě）工藝冶煉304冷軋成本13263元/噸；一體化工藝（yì）冶煉304冷軋成本13661元（yuán）/噸。